一袋女王

作者：董伊帆导读2026年被称为"中国可回收火箭量产元年"，预计十余款火箭同时冲刺可回收技术验证。

二 | 截至2026年初，中国五家头部民营火箭企业蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀总估值突破千亿人民币。    Sophie 编译 奥克兰发生两起涉嫌使用假钞的案件，警方逮捕了四人。这其中，蓝箭航天被视为“最接近SpaceX”的中国选手。

三 |          在第一起案件中，一名女子被发现携带了价值1.2万纽币的假钞。蓝箭航空能否成为中国的SpaceX？本文将从技术路线、商业模式、资本加持和竞争压力四个方面进行分析。一、技术路线上，最难但是最匹配判定蓝箭航天能否对标SpaceX，首要标准在于技术路线。

四 | 在第二起案件中，一名男子试图使用一张假钞未果，随后发生了盗窃和驾车逃逸事件。         Advertise with us          周四，警方在接到Warkworth和Ōrewa的投诉后拘留了三人。SpaceX的核心技术路线突破集中在三个层面，一是液氧甲烷全流量分级燃烧循环发动机（猛禽系列），二是垂直起降可回收火箭，三是超大运力。

五 | 这三点上，蓝箭航天在中国商业航天五小龙中独树一帜，与SpaceX最为匹配。

                                                                                                                                                                                             

技术维度	蓝箭航天	SpaceX
推进剂	液氧甲烷	液氧甲烷（星舰）
箭体材料	不锈钢	不锈钢（星舰）
回收方式	垂直起降	垂直起降
近地轨道运力（不回收）	21.3吨	22.8吨（猎鹰9号）
设计复用次数	20次	15-20次（猎鹰9号实际）
发动机循环方式	全流量分级燃烧	全流量分级燃烧（猛禽）

蓝箭航天是目前中国商业航天领域唯一坚持纯液氧甲烷路线并实现工程化应用的企业。         Waitematā北部地区高级警官Roger Small说，有人给了员工假钞，员工用真钱找了零。         “所有人都坐在Warkworth停着的一辆车里，我们已经确定这是一辆与早前的犯罪行为有关的车辆。其BF-20发动机采用全流量分级燃烧循环，海平面推力达224吨，2025年5月完成整机试车，直接对标SpaceX猛禽发动机的核心技术特征；朱雀三号直径4.5米，全箭长66.1米，通体采用不锈钢材料，与SpaceX星舰材料选择一致；近地轨道运力设计为一次性任务21.3吨，航区回收任务18.3吨，一级设计可重复使用不低于20次，技术路线与猎鹰9号同样高度一致。

六 | 尽管如此，技术路线的先进性，不等于工程化能力的成熟度。”          “在车里的五个人中，有三人被认定涉嫌使用假钞。

七 | 蓝箭航空所选择的液氧甲烷路线一定程度上缺乏可借鉴的成熟经验，仍需通过大量试验逐步摸索。在这一技术路线完全实现工程化成熟之前，蓝箭航空还必须要承受很长一段时间的高失败风险和高资本消耗。任何一次重大发射失败，都可能导致市场对其技术路线的信心动摇。二、商业模式上，造火箭只是起点如果技术路线解决的是能不能做的问题，商业模式解决的就是值不值得做的问题。”          Small补充说，车里的一名乘客在她的内衣中藏了价值1.2万纽币的假钞。SpaceX的核心不是火箭制造技术本身，而是其构建了从火箭制造到发射服务到卫星运营到终端应用的完整商业闭环。

八 | 其星链星座截至2025年已在轨超7,000颗卫星，年收入预计达150亿美元，其发射任务中约70%为星链部署。         一名37岁男子被控持有假钞及使用伪造文件，今天将在北岸地区法院出庭。这种"左手倒右手"的内部循环，使火箭发射从成本中心变为利润中心。         两名年龄分别为33岁和25岁的女子面临指控。         在另一起事件中，警方在上午11点16分接到了Sunnyhills地区Whiteacres Drive上一家商店被偷盗的报警。         Counties Manukau东区指挥官Rod Honan说，据称一名男子试图用假钞买烟草制品。         “店员认出这张钞票是假的，拒绝接受。在中国商业航天五小龙中，蓝箭航天具备构建类似闭环的潜力。”          “罪犯随后偷走了烟草制品，然后驾车逃跑。

九 | ”          警方很快接到通知，并开始在Pakuranga附近的一个地址进行后续调查。         Honan说：“我们的工作人员正在查车辆注册登记的地址，这时这辆车开到了现场。”          “我们示意司机停车，但他超速而过，考虑到他的驾驶方式很危险，我们决定不追车。

十 | ”          “警鹰直升机找到了这辆车，并指引警方人员前往Māngere，他们将一名33岁的男子拘留，没有发生进一步的事件。蓝箭旗下鸿擎科技主导的"鸿鹄-3"星座计划，拟在160个轨道平面部署共计10000颗低轨通信卫星，是中国首个民营万颗级卫星互联网项目。”          “我们还在这辆车的后面发现了一把枪。

十一 | 这种为自家火箭定制卫星的模式，与SpaceX的策略高度一致，通过抢占稀缺的低轨频轨资源，形成内部需求循环，帮助自身从硬件制造商向空天信息服务商拓展。”          这名男子将于今天在Manukau地区法院出庭，他被控非法携带或持有枪支、限制武器或爆炸物，以及没有按照执法人员的要求停车。然而就目前而言，要实现这一闭环并非易事。         相关阅读：          一名19岁少年用打印机和白纸制造假钞，承认了十几项罪名，但不用坐牢          奥克兰警方缴获数万纽币假钞，捣毁制假窝点，一名男子被捕          华人商家注意！新西兰一地近期发生多起使用假钞的案件          奥克兰现假钞：两女子被捕 警方提醒民众注意真伪          商家提高警惕！北岛这一地区假钞数量增加          务必注意！新西兰假币越来越多，零售商、小企业主受打击最严重！          奥克兰出现假钞流通，做工粗糙一目了然          警方提醒：新西兰北岛陆续发现假币流通，请提高警惕          一家人辞职造假币！“苦印”半年自产自“消”，结果赔了3万多          澳大利亚假钞数量猛增 50元面值成重灾区          注：本文为编译/原创，欢迎转发分享；但严禁复制等未经授权的非法使用。根据相关数据，蓝箭航天2025年上半年营收仅3643万元，其中97.96%仍来自单次火箭发射服务。"鸿鹄-3"在轨卫星数量为0颗，要实现从0到1的突破，需要数百亿元级别的资金投入，远超火箭研发的资本需求。此外，曾有投资人尖锐地指出，SpaceX星链的高估值得益于美国地广人稀、5G覆盖不足的场景，而中国完善的5G基础设施可能压缩卫星互联网的市场空间。

十二 | 违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。使用授权请联系[email protected]。         chineseherald.co.nz All Rights Reserved 版权所有          (责编：Sophie)          相关内容                奥克兰人下班回家难：海港大桥有强风，火车服务严重中断           免费的新冠检测试剂盒领取期限延长！           绿党联合党魁竞选拉开帷幕，她率先宣布参选！           奥克兰海啸疏散地图最新版发布！这些地方风险最大！           深夜开着偷来的汽车高速逃逸，五名奥克兰青少年被拘留           秋意突袭，本周末全国湿冷多风，但是，夏天远没有过去……           新年首月道路死亡人数创记录，考驾照要加大难度？           前绿党议员涉嫌偷走近10000纽币商品，最高可判7年监禁。

十三 | 加之国家队的GW星座（12,992颗）和千帆星座（15,000颗）在频轨资源、政府订单、标准制定上具有天然优势，在国家队星座加速组网的背景下，蓝箭航空鸿鹄-3的生存空间很有可能快速被压缩。未来若鸿鹄-3推进不及预期，蓝箭将回归单一发射服务商定位，发展前景将面临重估。

十四 |

                                                                                                                                                                                             

商业模式维度	蓝箭航天	SpaceX
火箭制造	✓（朱雀系列）	✓（猎鹰/星舰）
发射服务	✓（少量订单）	✓（年均100+次）
卫星运营	△（鸿鹄-3规划中，0颗在轨）	✓（星链7,000+颗在轨）
终端应用	✗（暂无）	✓（星链终端+订阅服务）
年收入规模	~3,643万元（2025H1）	~150亿美元（星链2025预计）
自我造血能力	尚未形成	已形成

三、资本加持上，高估值不代表有耐心SpaceX在2002-2015年间累计亏损估计超过10亿美元，直至猎鹰9号回收成功、发射频次提升后才逐步实现盈利。蓝箭航天正在复制这条"高投入、长周期、高风险"的路径，但SpaceX长期处于一级市场，投资者以长期基金为主，对亏损容忍度较高；而蓝箭面对A股市场，中国的资本市场是否有足够的耐心？目前，中国商业航天正经历一轮资本狂热，狂热之下，基本面与估值背离严重，一定程度上影响着资本市场的信心。蓝箭航天IPO目标估值750亿元，但2025年上半年营收仅3,643万元，累计亏损超48亿元，三年半研发费用合计超22.90亿元，研发投入是营收的50倍以上。2025年12月8日，蓝箭航天递交上市申请前22天，其股东上海科慧将所持股份全部转让，套现2.61亿元。

十五 | 这种"临阵脱逃"的行为，折射出部分早期投资者对高估值可持续性的审慎态度。

十六 | 此外，2026年3月，蓝箭航天因"财务资料过有效期"一度中止审核，虽然属于程序性操作，但结合其高亏损、低收入的财务表现，监管机构对其持续经营能力的审视趋于严格。四、竞争压力上，参与者多且窗口期短目前我国国家星座的组网需求迫切。

十七 | 2025年12月，中国一次性向ITU申报了20.3万颗卫星的频轨资源，而截至2025年底，GW星座在轨仅136颗，千帆星座仅108颗，占总体规划不足1%。按此预计，2026-2028年的发射需求预计年均50-100次，市场规模数百亿元。这也是为什么2026年被称为"中国可回收火箭量产元年"，10余款火箭同时冲刺可回收，技术验证的密度和竞争烈度前所未有。这也意味着马太效应将迅速显现，技术成熟度高、运力大、成本低、率先实现稳定回收复用的企业，将获取显著的先发优势，而技术验证失败或周期过长的企业，可能直接出局。对蓝箭航天而言，2026年朱雀三号回收试验是重中之重。若成功，将成为中国首家实现火箭垂直起降回收的民营企业，技术壁垒和估值基础将得到极大巩固；若再次失利，则为其竞争对手提供赶超窗口。

十八 | 小结回到最初的问题，蓝箭航天会成为中国的SpaceX吗？从技术路线看，它是确实最接近的企业，从商业模式上看，它也迈出了关键一步，但从资本与现实的角度看，它仍正走在一条高风险的钢丝上，接下来的任何一次发射与回收都将至关重要。